[경제용어] 경제금융용어 96선 - (23) 더블딥

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[한국은행이 발행한 '경제금융용어 700선'에서 김승호 회장님이 추린 96개의 용어]

 

가산금리, 경기동향지수, 경상수지, 고용률, 고정금리, 고통지수, 골디락스경제, 공공재, 공급탄력성, 공매도, 국가신용등급, 국채, 금본위제, 금산분리, 기업공개, 기준금리, 기축통화, 기회비용, 낙수효과, 단기금융시장, 대외의존도, 대체재, 더블딥, 디커플링, 디플레이션, 레버리지 효과, 만기수익률, 마이크로 크레디트, 매몰비용, 명목금리, 무디스, 물가지수, 뮤추얼펀드, 뱅크런, 베블런효과, 변동금리, 보호무역주의, 본원통화, 부가가치, 부채담보부증권(CDO), 부채비율, 분수효과, 빅맥지수, 상장지수펀드(ETF), 서킷브레이커, 선물거래, 소득주도성장, 수요탄력성, 스왑, 스톡옵션, 시뇨리지, 신용경색, 신주인수권부사채(BW), 실질임금, 애그플레이션, 양도성예금증서, 양적완화정책, 어음관리계좌(CMA), 연방준비제도(FRS)/연방준비은행(FRB), 엥겔의 법칙, 역모기지론, 예대율, 옵션, 외환보유액, 워크아웃, 원금리스크, 유동성, 이중통화채, 자기자본비율, 자발적 실업, 장단기금리차, 장외시장, 전환사채, 정크본드, 제로금리정책, 주가수익률(PER), 주가지수, 조세부담률, 주당순이익(EPS), 중앙은행, 증거금, 지주회사, 추심, 치킨게임, 카르텔, 콜옵션, 통화스왑, 투자은행, 특수목적기구(SPV), 파생금융상품, 평가절하, 표면금리, 한계비용, 헤지펀드, 환율조작국, M&A

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23. 더블딥(Double dip) 

1) 개념

  - 경기가 두 번(double) 떨어진다(dip)는 뜻으로, 경기침체가 발생한 후 잠시 경기가 회복되다가 다시 경기침체로 접어드는 연속적인 침체 현상을 의미한다.

  - 더블딥(double dip)은 2001년 미국 모건스탠리사의 이코노미스트였던 로치(S. Roach)가 미국경제를 진단하면서 처음 사용한 용어로, 경기순환의 모습이 영문자 “W”를 닮았다 해서 “W자형 경기변동”(또는 “W자형 불황”)이라고도 한다.

  - 일반적으로 경기침체는 2분기 연속 마이너스 성장을 보이는 경우를 말하므로, 더블딥은 경기침체가 발생하고 잠시 회복 기미가 관측되다 다시 2분기 연속 마이너스 성장에 빠지는 것이다.

  - 1980년대 초 있었던 미국의 경기침체는 더블딥의 예로 자주 거론된다. 당시 미국경제는 석유파동의 영향 등으로 1980년 1월부터 7월까지 침체에 빠졌으나, 이후 1981년 1/4분기까지 빠르게 성장하였는데, 연준이 인플레이션을 제압하기 위하여 금리를 빠르게 올림에 따라 1981년 7월부터 1982년 11월까지 다시 불황에 빠지는 경기침체를 경험한 바 있다.

 

더블딥(double dip)

 

2) 더블딥의 원인

  - 출구 전략

    · 경기침체로 인해 위축된 경기의 활성화를 위해 국가는 금리를 낮추는 등 완화정책을 펼치게 된다.
    · 이후 유동성 증가의 영향으로 경기가 회복되었다는 판단이 생기면 국가는 재정지출을 축소하고 세수를 늘리는 통화긴축정책(소위 출구전략)을 쓰게 되는데, 이때 총수요와 소비가 줄면서 다시 침체로 빠지게 되는 더블딥의 발생을 초래한다. 
    · 그러나, 더블 딥을 우려하여 긴축정책을 쓰지 않으면, 통화 유동성으로 인해 인플레이션의 압박이 커지고, 장기국채수익률과 대출금리가 상승하면서 스태그플레이션(경기침체+물가상승)이 발생할 수 있다. 

 

3) 더블딥의 역사

 ① 미국

1929년 대공황	- 1929년 뉴욕증시 폭락으로 인한 급격한 경기침체로 시작된 대공황 당시 미국은 강력한 경기부양책과 중앙은행의 통화량 확대정책을 추진했다.  - 1933년 실업률이 25%에서 14%까지 하락하는 등 경기회복의 조짐을 보였지만, 인플레이션을 우려한 정부와 중앙은행이 1936년 이후 서둘러 긴축정책에 돌입한 결과, 더블딥이 발생했다.
1980년 오일쇼크	- 대공황때와 다르게 두 번째의 침체폭과 기간이 커서 에너제틱 (energetic) 더블딥이라고도 한다.

 

 ② 한국
• 처음 더블딥이라는 용어를 만든 스티븐 로치의 더블딥 기준에 따르면, 한국은 1970년 오일쇼크때 3분기, 1977년 외환위기때 2분기에 걸쳐 더블딥이 발생한 사례가 있다. 

 

 ③ 일본
• 1990년대 초반 너무 빠른 재정지출 감소로 더블딥을 겪고, 10년 동안 장기 경기 침체에 빠진 경험이 있다. 

 

 

 [연관 용어] 

 

 * V자형 경기회복

  -  경제가 빠르게 침체했다가 다시 빠르게 회복하는 것으로, 전통적인 경기회복 패턴을 말한다.

 

 * U자형 경기회복

  - 침체기에 빠진 경제가 천천히 회복하는 것으로, 한번 침체에 빠진 경제가 다시 회복하기까지 작은 부침을 거듭하면서 다소 시간이 걸리는 모습을 나타낸 것이다. 

 

 * L자형 경기회복

  - 침체기에 빠진 경제가 좀처럼 그 터널을 벗어나지 못하는 모습을 빗댄 것이다. 일본의 장기 침체기인 ‘잃어버린 10년’을 L자형 경기회복의 전형이라고 한다.

 

 

 

*참고자료 : 한국은행 2020 경제금융용어 700선,

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