[QI] 재무제표(손익계산서, 재무상태표, 현금흐름표) - 종목선정지표

 

재무제표의 어떤 지표가 주가지수보다 더 높은 수익을 가져다주는지

책 '퀀트 투자 무작정 따라하기'를 보며 총 정리를 해보았다. 

 

저자 강환국님이 백테스트 결과를 기반으로

높은 수익을 내는 지표를 정리한 것이다.

 

정말 그런지 확인하고 싶다면, 직접 백테스팅을 통해

각 지표들이 정말 높은 수익을 올릴 수 있는지

확인해보는 것도 좋은 방법이 될 것이다. 

 

1. 손익계산서 

1) 손익계산서 구조

  - 매출과 비용의 차이(이익)을 기간 단위로 정리한 재무제표

매출액 - 매출원가 = 매출총이익
매출총이익 - 판매비와 관리비 = 영업이익
영업이익 ± 금융수익/금융비용 ± 기타수익/비용 - 법인세 = 당기순이익

손익계산서 구조

2) 손익계산서 돈 되는 지표

	성장	가치
매출액	매출액 증가율	PSR (Price-Sales Ratio) = 시가총액 / 매출액
매출총이익	매출총이익 증가율	PGPR (Price-Gross Profits Ratio) = 시가총액 / 매출총이익
영업이익	영업이익 증가율	POR (Price-Operating Earnings Ratio) = 시가총액 / 영업이익
당기순이익	순이익 증가율	PER (Price-Earnings Ratio) = 시가총액 / 순이익

  > 매출액, 매출총이익, 영업이익, 순이익이 증가하는 기업은 좋은 기업이다.

  > PSR, PGPR, POR, PER이 낮은 기업은 저평가 되었다고 볼 수 있다. 

 

 * 판매관리비 지표

  - PRR (Price-R&D Ratio) = 연구개발비 / 시가총액 

    > 지표가 낮을수록 연구개발을 많이 한다는 의미로, 좋은 기업이라고 볼 수 있다. 

  - PLR (Price-Labor Cost Ratio) = 인건비 / 시가총액 

    > 지표가 낮을수록 인건비 지출이 높다(유능한 인재에 많이 투자한다)는 의미로, 좋은 기업이라고 볼 수 있다. 

 

2, 재무상태표 

1) 재무상태표 구조

자산 = 부채 + 자본

재무상태표 구조

2) 재무상태표 돈 되는 지표

	재무 건전	성장	가치
자산	-	자산증가율 *오히려 자산증가율이 낮은 기업의 수익이 더 높다.	PAR (Price-Asset Ratio) = 시가총액 / 자산
자본	-	-	PBR (Price-Book Ratio) = 시가총액 / 자본
부채	부채비율 = 부채 / 자본 *부채비율 200% 이하를 유지하면, 적정하다고 판단한다. 차입금비율 = 차입금 / 자본 차입금이 적은 기업은 안전한 기업, 많은 기업은 안전성이 떨어지는 기업이다.	-	-

 

 

3. 현금흐름표 

1) 현금흐름표 구조

  - 기업 현금의 유입과 유출을 기록한 재무제표

영업활동현금흐름
투자활동현금흐름
재무활동현금흐름

  - 영업활동현금흐름  > 영업을 통해 들어오거나 나가는 현금이다. 정상적인 기업은 보통 양(+)이다.
  - 투자활동현금흐름  > 투자 행위(설비투자, 투자부동산·주식 매매)로 들어오거나 나가는 현금이다. 정상적인 기업이라면 보통 음(-)이다. 
  - 재무활동현금흐름  > 자금 조달 관련 현금(현금 차입 및 상환, 신주발행을 통한 현금 유입, 배당금 지출 등)이 들어오고 나가는 것이다. 

 

2) 현금흐름표 돈 되는 지표

  - PCR (Price-Cashflow Ratio) = 시가총액 / 영업활동현금흐름

  - PFCR (Price-Free Cash Flow Ratio) = 시가총액 / 잉여현금흐름

  - 배당수익률 = 배당 / 시가총액

  - 주주수익률 = (배당 + 자사주매입) / 시가총액

 

 

출처 : [책] 퀀트투자 무작정따라하기 (강환국)