[NCAV 전략]
* 매수전략 : 아래 조건에 적합한 주식 20~30개 매수
- (유동자산 - 총부채) > 시가총액 x 1.5 비중이 가장 높은 주식
- 분기 순이익 > 0
* 매도 전략
- 리밸런싱은 반기 / 매년으로 진행한다.
- NCAV는 Net Current Asset Value의 줄임말로, 우리말로 '순유동자산'이며, 유동자산에서 기업 전체 부채를 뺀 금액이다.
- 그레이엄은 기업의 청산가치로 순유동자산을 선택했으며, NCAV전략은 기업의 청산가치가 시가총액보다 50%나 높은 주식을 매수하자는 뜻이다.
- NCAV 전략에 해당하는 기업은 극도로 저평가되었을 가능성이 높다.
[전략 백테스팅 1] - 완화 NCAV 전략
- 조건
· (유동자산-총부채) > 시가총액 (*원래는 '(유동자산-총부채) > 시가총액 x 1.5'이나, 샘플 주식이 매우 적은 경우가 많아, 전략을 완화해서 백테스트 한다. )
· 제외 : 금융주, 지주사, 관리종목, 적자기업(최신분기), 적자기업(연간) (조건 : 분기순이익 > 0에 해당한다), 중국기업, PTP기업
- 리밸런싱 기간 : 반기 / 매년
- 거래수수료 : 0.5%
- 국가 : 한국
* 주요 성과 지표
- 매년 리밸런싱으로 백테스팅 해보았을 때, 연복리수익률이 27.48%, MDD가 -59.36%이다. (2003-04-15 - 2022-12-19)
| Metric | Strategy | Benchmark |
| Cumulative Return | 11,822.36% | 288.79% |
| CAGR | 27.48% | 7.14% |
| Max Drawdown | -59.36% | -54.54% |
| Sharpe | 1.37 | 0.45 |
- 반기 리밸런싱으로 백테스팅 해보았을 때, 연복리수익률이 27.96%, MDD가 -57.26%이다. (2003-04-30 - 2022-12-19)
| Metric | Strategy | Benchmark |
| Cumulative Return | 12,603.78% | 292.45% |
| CAGR | 27.96% | 7.21% |
| Max Drawdown | -57.26% | -54.54% |
| Sharpe | 1.41 | 0.46 |
- 소형주(시가총액 하위20%) 조건을 추가하여 반기 리밸런싱으로 백테스팅 해보았을 때, 연복리수익률이 38.47%, MDD가 -48.49%이다. (2003-04-30 - 2022-12-19)
| Metric | Strategy | Benchmark |
| Cumulative Return | 59,850.49% | 292.45% |
| CAGR | 38.47% | 7.21% |
| Max Drawdown | -48.49% | -54.54% |
| Sharpe | 1.69 | 0.46 |
[전략 백테스팅 2] - 완화 NCAV 전략 업그레이드(?)
- 조건
· (유동자산-총부채) > 시가총액 (*원래는 '(유동자산-총부채) > 시가총액 x 1.5'이나, 샘플 주식이 매우 적은 경우가 많아, 전략을 완화해서 백테스트 한다. )
· 차입금비율 200% 이하
· GP/A 상위 50%
· 제외 : 금융주, 지주사, 관리종목, 적자기업(최신분기), 적자기업(연간) (조건 : 분기순이익 > 0에 해당한다), 중국기업, PTP기업
- 리밸런싱 기간 : 반기 / 매년
- 거래수수료 : 0.5%
- 국가 : 한국
- 차입금비율이 200% 이하인 기업, GP/A 지표가 상위 50%에 속하는 기업을 포함하겠다는 것은 '저평가되었고 실제로 약한 기업'을 빼고 '보통 수준인데 저평가된 기업'에만 투자한다는 의미라고 할 수 있다.
* 주요 성과 지표
- 반기 리밸런싱으로 백테스팅 해보았을 때, 연복리수익률이 24.61%, MDD가 -59.97%이다. (2003-04-30 - 2022-12-19)
| Metric | Strategy | Benchmark |
| Cumulative Return | 7,442.15% | 292.45% |
| CAGR | 24.61% | 7.21% |
| Max Drawdown | -59.97% | -54.54% |
| Sharpe | 1.16 | 0.46 |
- 소형주(시가총액 하위20%) 조건을 추가하여 반기 리밸런싱으로 백테스팅 해보았을 때, 연복리수익률이 32.37%, MDD가 -56.63%이다. (2003-04-30 - 2022-12-19)
| Metric | Strategy | Benchmark |
| Cumulative Return | 24,628.25% | 292.45% |
| CAGR | 32.37% | 7.21% |
| Max Drawdown | -56.63% | -54.54% |
| Sharpe | 1.36 | 0.46 |
- 업그레이드 전략이라고 소개했지만, 연복리수익률과 MDD가 '완화 NCAV+소형주 전략'보다 결과가 좋지 않음을 알 수 있다.
참고자료 : 할 수 있다 퀀트투자(강환국), 하면 된다 퀀트투자(강환국)
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