[QI] 가치 팩터(Price) 백테스팅 (1) - 15개 팩터 (시가총액, PER, POR, NCAV, PCR, PGPR, PFCR, 배당수익률, PBR, 주주수익률, PSR, PAR, PRR, PEG, PACR)

 

가치 팩터(Price) 중 CAGR과 MDD, 샤프지수가 가장 좋은 팩터와

10분위 테스트에서 가장 유의미한 결과를 나타내는 팩터는 무엇일지 궁금하여,

퀀터스에서 전부 백테스팅해보고 종합 순위를 매겨보았다. 

 

 

1. 가치 팩터(Price) 백테스팅 

 * 공통 조건

- 유니버스 : 한국
- 제외 : 금융주, 지주사, 관리종목, 적자기업, 적자기업(년간), 중국기업, PTP 기업
- 팩터 비중 산출 : 동일비중 결합
- 리밸런싱 기간 : 반기
- 거래수수료 : 0.5%
- 종목수 20개

 

1) 시가총액 

 * 주요 성과 지표 (2003-04-30 - 2023-01-31)

Metric	Strategy	Benchmark
Cumulative Return	506,436.49%	308.74%
CAGR	53.95%	7.38%
Sharpe	1.99	0.47
Max Drawdown	-53.71%	-54.54%

 * 10분위 테스트 결과

- 시가총액이 통계적으로 낮을수록 초과수익률이 높다. 

[10분위] 시가총액 Sharpe, CAGR

 

2) PER 

 * 주요 성과 지표 (2003-04-30 - 2023-01-31)

Metric	Strategy	Benchmark
Cumulative Return	36,272.45%	304.62%
CAGR	34.75%	7.33%
Sharpe	1.43	0.46
Max Drawdown	-57.64%	-54.54%

 * 10분위 테스트 결과

- PER이 통계적으로 낮을수록 초과수익률이 높다. 

[10분위] PER Sharpe, CAGR

 

3) PBR 

 * 주요 성과 지표 (2003-04-30 - 2023-01-31)

Metric	Strategy	Benchmark
Cumulative Return	8,880.79%	304.62%
CAGR	25.55%	7.33%
Sharpe	1.28	0.46
Max Drawdown	-58.85%	-54.54%

* 10분위 테스트 결과

- PBR이 통계적으로 낮을수록 초과수익률이 높다.  

[10분위] PBR Sharpe, CAGR

 

4) PSR 

 * 주요 성과 지표 (2003-04-30 - 2023-01-31)

Metric	Strategy	Benchmark
Cumulative Return	13,862.56%	304.62%
CAGR	28.38%	7.33%
Sharpe	1.2	0.46
Max Drawdown	-62.79%	-54.54%

* 10분위 테스트 결과 

- PSR이 통계적으로 낮을수록 초과수익률이 높다. 

[10분위] PSR Sharpe, CAGR

 

5) POR

 * 주요 성과 지표 (2003-04-30 - 2023-01-31)

Metric	Strategy	Benchmark
Cumulative Return	22,813.38%	304.62%
CAGR	31.64%	7.33%
Sharpe	1.32	0.46
Max Drawdown	-63.87%	-54.54%

* 10분위 테스트 결과

- POR이 통계적으로 낮을수록 초과수익률이 높다.  

[10분위] POR Sharpe, CAGR

 

6) PCR

 * 주요 성과 지표 (2003-04-30 - 2023-01-31)

Metric	Strategy	Benchmark
Cumulative Return	16,347.68%	304.62%
CAGR	29.45%	7.33%
Sharpe	1.25	0.46
Max Drawdown	-60.33%	-54.54%

* 10분위 테스트 결과

- PCR이 통계적으로 낮을수록 초과수익률이 높다. 하지만, 8분위로 최저점을 찍고, 9분위, 10분위는 상승하는 모습을 보인다.

[10분위] PCR Sharpe, CAGR

 

7) PFCR

 * 주요 성과 지표 (2003-04-30 - 2023-01-31)

Metric	Strategy	Benchmark
Cumulative Return	14,913.49%	304.62%
CAGR	28.85%	7.33%
Sharpe	1.22	0.46
Max Drawdown	-63.04%	-54.54%

* 10분위 테스트 결과 

- PFCR이 통계적으로 낮을수록 초과수익률이 높다. 하지만 6분위로 최저점을 찍고, 그 이후부터 수익률이 조금씩 상승하는 모습을 보인다. 

[10분위] PFCR Sharpe, CAGR

 

8) PRR

 * 주요 성과 지표 (2003-04-30 - 2023-01-31)

Metric	Strategy	Benchmark
Cumulative Return	6,964.54%	304.62%
CAGR	24.03%	7.33%
Sharpe	1.02	0.46
Max Drawdown	-63.18%	-54.54%

* 10분위 테스트 결과

 - PRR이 통계적으로 낮을수록 초과수익률이 높다. 다른 팩터에 비해 10분위 그래프가 들쑥날쑥하다. 

[10분위] PRR Sharpe, CAGR

 

9) PGPR

 * 주요 성과 지표 (2003-04-30 - 2023-01-31)

Metric	Strategy	Benchmark
Cumulative Return	12,509.64%	304.62%
CAGR	27.72%	7.33%
Sharpe	1.28	0.46
Max Drawdown	-64.1%	-54.54%

* 10분위 테스트 결과

 - PGPR이 통계적으로 낮을수록 초과수익률이 높다.  

[10분위] PGPR Sharpe, CAGR

  

10) PEG

 * 주요 성과 지표 (2003-04-30 - 2023-01-31)

Metric	Strategy	Benchmark
Cumulative Return	4,669.33%	304.62%
CAGR	21.59%	7.33%
Sharpe	1.16	0.46
Max Drawdown	-51.89%	-54.54%

* 10분위 테스트 결과

 - PEG가 통계적으로 낮을수록 초과수익률이 높다. 하지만 9분위, 10분위로 갈수록 수익률이 살짝 높아진다.  

[10분위] PEG Sharpe, CAGR

 

11) PAR

 * 주요 성과 지표 (2003-04-30 - 2023-01-31)

Metric	Strategy	Benchmark
Cumulative Return	6,884.34%	304.62%
CAGR	23.96%	7.33%
Sharpe	1.05	0.46
Max Drawdown	-68.03%	-54.54%

* 10분위 테스트 결과

 - PAR이 통계적으로 낮을수록 초과수익률이 높다.

[10분위] PAR Sharpe, CAGR

 

12) PACR

 * 주요 성과 지표 (2003-04-30 - 2023-01-31)

Metric	Strategy	Benchmark
Cumulative Return	307.85%	304.62%
CAGR	7.37%	7.33%
Sharpe	0.43	0.46
Max Drawdown	-58.75%	-54.54%

* 10분위 테스트 결과

  - PACR이 통계적으로 낮을수록 초과수익률이 높다고 한다. 하지만 중위권(5분위)이 가장 높은 산 모양을 띈다. (?)

[10분위] PACR Sharpe, CAGR

 

13) NCAV

 * 주요 성과 지표 (2003-04-30 - 2023-01-31)

Metric	Strategy	Benchmark
Cumulative Return	12,407.19%	304.62%
CAGR	27.67%	7.33%
Sharpe	1.4	0.46
Max Drawdown	-57.26%	-54.54%

* 10분위 테스트 결과

  - NCAV가 통계적으로 높을수록 초과수익률이 높다. 하지만 낮을수록 초과수익률도 높아지는 양상이다.

[10분위] NCAV Sharpe, CAGR

 

14) 배당수익률 

 * 주요 성과 지표 (2003-04-30 - 2023-01-31)

Metric	Strategy	Benchmark
Cumulative Return	6,298.28%	304.62%
CAGR	23.41%	7.33%
Sharpe	1.35	0.46
Max Drawdown	-53.57%	-54.54%

* 10분위 테스트 결과

  - 배당수익률이 통계적으로 높을수록 초과수익률이 높다. 하지만 너무 낮아도 수익률이 올라가는 양상을 보인다.

[10분위] 배당수익률 Sharpe, CAGR

 

15) 주주수익률

 * 주요 성과 지표 (2003-04-30 - 2023-01-31)

Metric	Strategy	Benchmark
Cumulative Return	6,288.98%	304.62%
CAGR	23.4%	7.33%
Sharpe	1.35	0.46
Max Drawdown	-53.57%	-54.54%

* 10분위 테스트 결과 

  - 주주수익률이 통계적으로 높을수록 초과수익률이 높다. 하지만 배당수익률과 같이, 너무 낮아도 수익률이 높은 양상을 보인다.

[10분위] 주주수익률 Sharpe, CAGR

 

 

2. 가치 팩터(Price) 백테스팅 결과 종합 

1) CAGR 순위

  - TOP 5는 시가총액 > PER > POR > PCR > PFCR 순이다.

 

Rank	Metric​	CAGR​	Cumulative Return​
1	시가총액​	0.5395​	5064.3649​
2	PER​	0.3475​	362.7245​
3	POR​	0.3164​	228.1338​
4	PCR​	0.2945​	163.4768​
5	PFCR​	0.2885​	149.1349​
6	PSR​	0.2838​	138.6256​
7	PGPR​	0.2772​	125.0964​
8	NCAV​	0.2767​	124.0719​
9	PBR​	0.2555​	88.8079​
10	PRR​	0.2403​	69.6454​
11	PAR​	0.2396​	68.8434​
12	배당수익률​	0.2341​	62.9828​
13	주주수익률​	0.234​	62.8898​
14	PEG​	0.2159​	46.6933​
15	PACR​	0.0737​	3.0785​

 

 2) Sharpe 지수 순위

  - TOP 5는 시가총액 > PER > NCAV > 배당수익률 > 주주수익률 순이다.

Rank	Metric​	Sharpe​	Max Drawdown​
1	시가총액​	1.99​	-0.5371​
2	PER​	1.43​	-0.5764​
3	NCAV​	1.4​	-0.5726​
4	배당수익률​	1.35​	-0.5357​
5	주주수익률​	1.35​	-0.5357​
6	POR​	1.32​	-0.6387​
7	PGPR​	1.28​	-0.641​
8	PBR​	1.28​	-0.5885​
9	PCR​	1.25​	-0.6033​
10	PFCR​	1.22​	-0.6304​
11	PSR​	1.2​	-0.6279​
12	PEG​	1.16​	-0.5189​
13	PAR​	1.05​	-0.6803​
14	PRR​	1.02​	-0.6318​
15	PACR​	0.43​	-0.5875​

 

3) CAGR + Sharpe 지수 종합 순위 

  - TOP 5는 시가총액 > PER > POR > NCAV > PCR 순이다.

  - TOP 5안에서 10분위 그래프를 확인해 보면, 시가총액, PER, POR의 그래프 모양이 명확하게 우하향으로 그려져 있음을 알 수 있다. 

Metric​	Sharpe​	Sharpe rank​	CAGR​	CAGR rank​	CAGR+Sharpe rank​	Max Drawdown​
시가총액​	1.99​	1​	0.5395​	1​	1​	-0.5371​
PER​	1.43​	2​	0.3475​	2​	2​	-0.5764​
POR​	1.32​	6​	0.3164​	3​	3​	-0.6387​
NCAV​	1.4​	3​	0.2767​	8​	4​	-0.5726​
PCR​	1.25​	9​	0.2945​	4​	5​	-0.6033​
PGPR​	1.28​	7​	0.2772​	7​	6​	-0.641​
PFCR​	1.22​	10​	0.2885​	5​	7​	-0.6304​
배당수익률​	1.35​	4​	0.2341​	12​	8​	-0.5357​
PBR​	1.28​	7​	0.2555​	9​	8​	-0.5885​
주주수익률​	1.35​	4​	0.234​	13​	10​	-0.5357​
PSR​	1.2​	11​	0.2838​	6​	10​	-0.6279​
PAR​	1.05​	13​	0.2396​	11​	12​	-0.6803​
PRR​	1.02​	14​	0.2403​	10​	12​	-0.6318​
PEG​	1.16​	12​	0.2159​	14​	14​	-0.5189​
PACR​	0.43​	15​	0.0737​	15​	15​	-0.5875​